HeyJaredCryptoria | Web3&加密说
我和Zhiyang作为Web3的builder和观察者，一路走来我们都在为Web3所要构造的人类未来世界贡献微薄力量。在这里，希望和大家分享我们听到的，看到的，经历过的关于Web3和crypto的故事。本频道的所有观点纯属两位主播个人意见，均不构成投资建议。加密行业目前还属于弱监管行业，相关加密投资有极高风险，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。主播：Vivienne (Twitter @Vivienne_smile & 即刻: Viv是Vivienne)Zhiyang (Twitter…
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EP177.【Beyond Cryptoria】AI泡沫 Part 3. AI巨头借钱,凭什么让美国政府多付利息? (opens the original)
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这是"AI泡沫"系列的第三期。经济学课本里的挤出效应,讲的一直是政府借钱太多,把企业挤出借贷市场。2026年这件事第一次反了过来:Alphabet、亚马逊、Meta、微软、甲骨文五家超大规模科技公司,截至8月10日发债约2200亿美元,是去年全年的3倍多,借钱的胃口大到美国政府发国债都得多付利息。我们从这笔钱出自哪个池子讲起,拆开1.65万亿到3万亿美元的表外负债冰山,听标普、摩根大通、Mawer、IMF几方对"消化不良还是生病"的交锋,再跟进美联储9月加息点名科技巨头、10年期国债收益率破5%、甲骨文CDS利差创新高等最新进展,最后讲清楚这场AI基建狂潮为什么会算进每个人的房贷车贷利率里。 1. 钱到底从哪里来:挤出效应的反转 - 经典挤出效应:政府大量发债,吸走市场上可出借的资金,企业只能出更高利息去抢 - 今年角色互换:AI科技公司几乎不计成本地借钱,政府反过来要抬高利息才借得到 - 互联网泡沫时期没出现过,当年的互联网公司不用建数据中心、买芯片,资本投入远没这么重 2. 数字有多夸张 - 五家公司2026年截至8月10日发债约2200亿美元,去年全年只有700亿美元 - 今年资
Ep176. 摩根大通为什么不参加21家银行的稳定币联盟？ (opens the original)
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2026年9月，21家全球顶级银行宣布联合发行美元稳定币，摩根大通却选择不加入——它早在2025年就推出了自己的代币化存款JPMD。这两条路看起来都是"上链"，但在资产负债表上，它们是截然不同的东西。这期节目我们追着一笔钱走，从商业银行的货币创造特权，到经济学家讨论了九十年没有落地的"窄银行"方案，再到稳定币如何在无人授权的情况下把这个方案意外实现，最后回到那个现代金融体系里一直没有被公开讨论的问题：谁有权创造货币？ 商业银行的货币创造特权 商业银行和投资银行最根本的区别不在业务，在特权：商业银行可以通过放贷"创造"货币 你存进1000美元，银行留约100美元准备金，贷出900美元；这900美元再存再贷，最初1000美元可以在经济里衍生出5000甚至8000美元的流通货币 这就是教科书里的货币乘数；投资银行做并购、发债、上市，没有这个功能 1933年格拉斯-斯蒂格尔法案正是为了约束这个特权，将商业银行与投资银行强制分开，统治美国金融体系将近70年 同一笔钱的两种命运：存款 vs 稳定币 把1000美元存进摩根大通：这笔钱记为摩根大通负债，银行留100美元准备金，900美元贷出去推动信贷
EP175.【Beyond Cryptoria】AI泡沫 Part 2. 把GPU变成债券——英伟达的5000亿美元赌注 (opens the original)
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这是"AI泡沫"系列的第二期。一台两三年就可能被淘汰的GPU，是怎么在银行眼里变成一笔安全资产的？英伟达在2026年8月10日公布了一套新的融资结构，找来Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛、KKR六家华尔街顶级机构，宣称目标撬动超过5000亿美元第三方资金。贝莱德CEO Larry Fink亲口把这套结构和自己四十年前设计的MBS相提并论，称之为"金融工程的下一个前沿"。我们这一期拆开整套机制：保底收入是怎么运作的？残值担保到底担了什么？高盛说的"为算力担保的信贷创造一个市场"，背后是什么？摩根士丹利测算英伟达的表外或有承诺到2028年底可能逼近2000亿美元，这个风险到底是可控还是在滚雪球？节目录制于2026年9月，包含英伟达财报后的最新进展、CoreWeave信用市场剧烈波动的完整故事，以及黄仁勋在高盛会议上那句"如果这算循环，我们应该多来几次"的完整语境。 开场：发明MBS的人，为什么提到了英伟达 Larry Fink在第一波士顿时期参与设计抵押贷款支持证券，2008年金融危机核心导火索之一 2026年8月，Fink把英伟达新融资结构和自己当年的发明相提并论，
EP174. NFT卖不掉的死结，靠一台扭蛋机解开了 (opens the original)
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这期我们时隔170多期重新聊NFT。主角不是新系列，而是一个叫FWA(Fake World Asset)的协议，名字故意跟这两年最热的叙事RWA(Real World Asset)对着讲。2021年一只Bored Ape地板价接近150个ETH，折合约40万美元，Doodles、Meebit这些热门系列同样起飞；到2024年前后，同一批项目在OpenSea上几乎找不到挂单。这不是需求消失，而是NFT市场从一开始就缺一套做市和定价的基础设施。FWA想做的，是给这些沉睡在钱包里的NFT建一台链上扭蛋机，重新打开一个流动性出口。 1. NFT为什么变成有价无市 NFT交易长期依赖点对点撮合，挂单之后只能等一个具体的人在具体的时间愿意出具体的价格，市场里没有做市商兜底。股票有人随时报价接盘，NFT没有，市场情绪一退潮，等待接盘的人就消失了。定价也是老问题：一支股票每秒都有成交价，一个NFT能查到的往往是几个月前的一笔交易，还未必是正常的市场行为。流动性缺失叠加定价缺失，才是这几年大量NFT项目直接归零的根本原因，而不是它们的价值真的消失了。 2. FWA机制拆解：给NFT做一台链上扭蛋机 Ba
EP173.【AI泡沫】Part1｜万亿闭环：AI巨头们如何把同一笔钱转了一圈又赚一遍 (opens the original)
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这是"AI泡沫"系列五期节目的第一期。2025年9月甲骨文股价单日暴涨36%,创始人Ellison身价几小时暴涨880亿美元——这是真实价值,还是同一笔钱在几家公司间转了一圈的账面幻觉?我们理清2019年至今围绕OpenAI的11笔关键交易,还原出英伟达、OpenAI、甲骨文、CoreWeave、微软、AMD之间反复叠加的"循环之轮",并引出"Keystone Problem"系统性风险,收录黄仁勋、Michael Burry、Noah Smith、Larry Fink四方解读,更新至2026年9月最新进展。 开场提问：880亿美元是真的吗 •2025年9月甲骨文股价单日暴涨36%,Ellison身价几小时暴涨880亿美元 • 关键不在于钱是否真实成交,而在于这是等值新增价值,还是同一笔钱转一圈后的账面浮盈 • 标题"循环之轮"引用自Bloomberg转发的《AI's trillion dollar deal wheel》 铺垫期(2019-2025)：绑定关系怎么攒起来的 • 2019年微软投OpenAI 10亿美元,换来Azure独家绑定;2023年追加约100亿美元,换约49%利
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