HeyJared深度求真
在这个信息爆炸却充满不确定性的时代，投资不仅是数字的游戏，更是认知的博弈。由大成基金诚意打造的深度对话栏目《深度求真》，以“穿透市场噪音，探索价值本质”为初心，为每一位追求理性与成长的投资者搭建一座连接思想与实践的桥梁。
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- Jul 15, 2026
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23.创新药估值差出几倍，到底谁算错了？ (opens the original)
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一款新药从实验室走到患者手中，平均需要耗费十年光阴和数十亿美金的投入。在这个行业里，科学突破与资本博弈从未如此紧密地交织。 对于这样一条注定漫长且充满不确定性的赛道，我们常常面临一串难以回答的困惑：为什么同一个品种，不同机构给出的估值能差出几倍？AI制药被炒得火热，但它究竟在药物研发的哪些环节起了作用？当产业基本面明明在变好，为什么股价的走向却常常与基本面背道而驰？ 这些矛盾背后，到底是定价逻辑本身出了偏差，还是我们对这个行业的理解方式需要更新？本期节目，我们试着从技术演进的逻辑、产业趋势的节奏、以及中美两套估值体系的碰撞中，找到一些真正值得长期跟踪的线索。 本期嘉宾 大成基金研究员 孔铭鹏 本期金句 “对于中国创新药来说，这个产业浪潮仍然处于一个非常初期的阶段。微观来说基本面是越来越好，不是越来越坏。” “对于一个技术不断革新的产业来说，最重要的变量永远是技术变量。” “AI或者计算机模拟辅助，在前端做药物发现的时候已经帮了很大的忙，但后端的实验一个都不少，因为这是一个不断的在物理世界上去验证性质的过程。” “创新药就是小登中的小登” Timeline 00:50 产业信仰深植于专业
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